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                                                          极速快三代理:安信证券:多国禁止粮食出口 CPI影响几何?-手表资讯

                                                          最新资讯 2020年04月02日 10:01

                                                          安信证券:多国禁止粮食出口 CPI影响几何?-手表资讯

                                                          安信证券:多国禁止粮食出口 CPI影响几何?-手表资讯

                                                          【全国影院暂不复业】

                                                          风险提示:海外疫情不确定性较大↑□♀,大豆价格上涨超预期∟。

                                                          大豆价格上涨不会改变全年CPI趋势□,通胀料将难以成为今年债市的核心矛盾♀∟,但不排除CPI会在6-8月份对债市构成阶段性干扰┊。基准情形下△,随着疫情带来的一次性冲击逐渐消退⊿↑,预计全年CPI将会逐季度下行▽♂,下半年下行速度加快☆▽↑,四季度有望降至3%以下△□△。如果考虑大豆和原油价格变化的影响∵▽◇,年内CPI震荡回落的趋势和中枢基本不变π⌒,但6-8月份CPI可能阶段性小幅回升♀。考虑到国内需求偏弱和欧美经济衰退等因素影响∴,PPI难以明显回升♂♂,因此通胀难以成为2020年影响债市的核心矛盾ππ∵,但不排除6-8月份可能产生阶段性干扰π□。此外﹡﹡,如果因为大豆价格上涨导致4-5月份CPI下降趋势逆转﹡,那么4月和5月大豆环比涨幅分别需达到35%和15%〇⊙,我们认为这种可能性不大⊙。

                                                          安信证券研究CPI主要体现我国内生通胀压力♂⌒,通常受海外因素影响较小∵,宏观上主要反映我国总需求变化⊿,微观上主要受到农产品(000061,股吧)价格变化和原油价格波动的影响♂⊿□。

                                                          小麦、稻谷和玉米均可自足〇□⊙,大豆是CPI主要影响因素♂?。我国粮食整体对外依存度较低∵▽⊙,特别是三大主粮(小麦、稻谷、玉米)自给自足程度较高π,年内价格大幅上涨的可能性较低♀。大豆消费高度依赖进口〇,受国际市场供需影响较大△〇。若后续疫情持续发酵↑,我国进口量或大幅减少〇,这可能导致国内大豆价格阶段性大幅上涨♀△π。从弹性看π,如果国内大豆价格上涨10%⊿〇△,预计推动CPI抬升0.13个百分点◇┊↑。

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                                                          【固收-池光胜】多国禁止粮食出口☆↑⌒,CPI影响几何◇▽∴?

                                                          上一页: 【专栏】福山理论困局︰民粹主义VS效率主义 下一页: 财政部:一季度地方政府新增债券完成提前下达额度的83.5%
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