正确认识资本市场与科技创新之间的关系-利川市新闻网

                                                                                2020年07月08日 3:12 来源:利川市新闻网
                                                                                编辑:贵州快三代理

                                                                                贵州快三代理

                                                                                【四川凉山冕宁山洪】

                                                                                当前☆,引领A股结构性牛市的主要是科技股┊∵△。引发投资科技股热潮的原因有很多⊿▽。首先♂,中国进入创新驱动发展阶段♂♀◇,对科技创新的资源投入大幅上升△☆△。其次⊙π∵,某些国家威胁科技脱钩◇↑☆,使得在部分领域国内企业有了进口替代的市场机遇┊﹡。同时♂,数字经济的到来以及第四次工业革命即将爆发⊙♂∟,为科技股制造了巨大的发展预期⊙。此外♂♀﹡,中国推出了科创板和注册制↑☆□,推动资本市场为科技创新服务∴。中国对新一代通讯技术的大规模投资以及与工业的融合□∟,已经产生了巨大的市场需求∵⌒,并表现为相关公司的营收上涨﹡⊙,则使科技股备受推崇具有了现实的与可期的有利因素□。  但是◇▽,我们也无须夸大资本市场与科技创新之间的关系﹡∵﹡。  资本市场可以为创新活动提供融资服务并承担试错成本∵,鼓励具有企业家精神的创业者勇于创新△♀。我们常以纳斯达克与美国信息技术革命的相关性为模范〇。在1990年代π,克林顿政府发起以信息高速公路为依托的信息产业技术革命⊿π,在这个过程中▽∴〇,纳斯达克出现了大幅上涨⊙。这相当程度上也与宽松货币政策有关⊙♂。在世纪交接之际↑﹡,美国货币政策收紧影响到了风险投资募资┊〇,纳斯达克的IPO数量大增〇,最终导致纳斯达克泡沫破裂♂▽,大量上市公司破产?,到2004年只有50%的互联网公司存活下来♂↑。  直到2015年π□,纳斯达克指数才达到并超过泡沫破裂前的水平☆,并在随后至今的时间里表现亮眼☆。这得益于两点π♂♂,一是美国长期实施宽松货币政策⊙△,导致过剩流动性持续流入股市;其次⊙∴⌒,主要是五大科技龙头股“FAANG”拉动△▽,这些公司股价上涨是因享有全球垄断性红利▽⊿♂,以及可以在低利率环境中不断回购股票☆┊。  可以看出♂,真正推动技术发展的是技术创新与产业革命本身♂,风险投资体系帮助创业者启动与发展⌒□,股市则为风险资本提供了退出途径┊﹡⊙。  风险投资规模与货币政策息息相关∟,货币宽松意味着有大量过剩低成本资本愿意冒更大的投资风险∟▽,如果正好遇到新技术、新模式的创新期△┊π,就会产生爆炸式反应∵﹡⊙,出现产业革命┊□。  在过去∟,中国每次货币政策宽松都会导致资金流向金融、地产等行业?♂,而大企业集团更重视规模扩张而非技术投入♂。随着新一代通讯技术的出现和普及﹡,包括工业互联、人工智能在内的数字经济将成为20年前信息产业革命的升级版﹡♀,引发新的技术变革和产业革命⌒?。因此♀♂△,中国在货币宽松的同时⊙〇∟,对地产、金融行业进行了抑制⊙,同时推动技术创新与产业革命□,推出科创板∟↑,希望实现资本与技术的深度融合▽〇△,就如1990年代美国信息产业革命一样⊿,推动数字经济与第四次工业革命的大发展⊙↑⌒。  但是⊙┊,技术创新更多是靠自身的长期积累♂⊿,尤其是工业领域的核心技术◇◇,比如德国、日本等在核心技术、原材料领域的优势♀⊙π,大都源于家族型中小企业的长期研发投入与技术积累▽∵☆。创新者的激励并不是财富π♂〇,而是创新本身〇∴。如果过度看重财富激励∵┊⊿,则会强化市场的投机文化♂⊿▽,导致行为的短期化♂♂⌒,反而不利于技术创新☆。  我们一定要吸取纳斯达克泡沫破灭的教训♂△。尤其是↑﹡?,资本市场泡沫化最终对创新与行业发展伤害很大∴⊙⌒,资本市场不能脱离企业与产业实际而自娱自乐∵∵,反客为主☆?。虽然适度的泡沫不可避免且有激励效应﹡♀□,但非理性的市场文化注定产生巨大危害〇⊿∴。  2016年前后?┊⊙,由于地方政府、风险投资基金、企业等的追捧⊿∟〇,人工智能投资达到高峰▽,总投资规模达几千亿元之巨∟△⊙。但资本的热捧并没有为人工智能带来可持续的发展〇⊙,之后人工智能投资逐渐陷入低潮◇◇,多数项目都因缺乏稳定营收而陷入亏损◇◇。国内现在又开始在资本市场炒作半导体等科技股▽,需要吸取前车之鉴∴┊。  一直以来﹡﹡△,中国不缺乏资本┊,而是缺乏对技术投入的动力∵⊿,风险投入主要瞄准商业型创新公司♂∴↑。中国的政策环境、市场环境与法治环境要对技术创新活动形成更有力地推动∴〇。

                                                                                原标题:正确认识资本市场与科技创新之间的关系

                                                                                推荐阅读:王宝强和女友冯清同框现身

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